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前2月进出口双双下滑人民币汇率“自动稳定器”

  根据海关总署数据,今年1-2月,我国出口额同比下降4.6%,而去年同期为增长23.7%;进口额同比下降3.1%,去年同期为增长22.2%。东方金诚首席宏观分析师王青表示,年初全球经济放缓与中美贸易摩擦效应碰头,是年初出口下滑的主要原因。

  就预期而言,易纲表示,人民币汇率会在市场决定的机制下,变成一个非常有吸引力、可自由使用的货币,中国的老百姓、中国的企业和全世界的投资者将对人民币越来越有信心。易纲表示:就人民币汇率走势而言,经过这么多年市场机制的不断形成和完善,我们企业对人民币汇率弹性越来越习惯了,老百姓对这个弹性也很习惯了,市场上对风险的对冲工具也越来越多。在开放的过程中,外国投资者要投资到中国市场,也要对它投资的头寸进行套期保值。这些工具都越来越方便,交易量也越来越大,成本也相对变得比较适度。这样一个市场建设和中国开放的总的形势,会使得人民币汇率更加向市场决定的改革方向不断迈进。而且随着市场工具的增多和完善,人们的预期也越来越稳。

  易纲同时指出,汇率必须要有弹性,有灵活的汇率形成机制,才能对宏观经济和国际收支调节起到自动稳定器的作用。汇率市场的波动和一定程度上的弹性,对整个经济是有好处的。

  “2月我国出口贸易额同比大幅下降20.7%,增速较上月回落近30个百分点,主要原因是今年春节提前至2月初,部分企业节前‘抢出口’,造成2月出口额同比大幅下滑。为消除春节影响,我们将1月和2月出口合并计算,前两个月出口额同比下降4.6%,增速较上年同期大幅下滑近28个百分点。我们认为,年初全球经济放缓与中美贸易摩擦效应碰头,是年初出口下滑的主要原因。”王青指出,“从全球经济走势看,年初外围经济景气状况明显下行,外需减弱成为我国出口增速下滑的重要原因。从主要出口市场看,中美贸易摩擦影响正在凸显。前2个月我国出口下降4.6%,而对美出口则下降了14.1%,拖累我国整体出口下滑约2.8个百分点。”

  民生银行研究院研究员伊楠表示,2月出口增速创2016年2月以来单月最低,主要受到四个方面因素影响——春节因素扰动;外需持续走弱;高基数效应;人民币汇率升值。“2018年底至2019年2月底,人民币汇率整体呈现升值趋势,升值幅度在2.5%左右,对出口形成一定抑制。”伊楠称。

  2月我国进口贸易额同比下降5.2%,降幅较1月扩大3.7个百分点。王青认为,主要原因是今年春节提前,企业节前备货需求在1月集中释放。电竞资讯就前2个月进口额延续去年底以来负增长态势的原因而言,王青认为,“首先,中美贸易摩擦效应正在充分显现。数据显示,今年前2个月对美进口额同比大幅下降35.1%,几乎相当于同期全部进口额降幅。其次,国内经济下行压力加大,对进口产品的需求减弱。2月我国制造业PMI环比下行0.2,已连续3个月处于收缩区间;2月PMI进口指数大幅降至44.8,已处于深度收缩状态。”

  由于当前全球经济景气趋弱势头仍在加剧,国内经济下行压力有所加大,加之前期“抢出口”效应减退带来的不利影响,王青预计,3月对外贸易数据将延续疲弱状态。“但考虑到上年春节效应一直延续到3月初,低基数或对今年3月贸易数据提供一定支撑。此外,随着当前中美贸易磋商取得进展,我国对美农产品、能源进口量可能扩大。以上因素将对3月进出口数据产生一定提振作用。更为重要的是,中美贸易摩擦缓和将有助于稳定市场情绪,遏制未来双边贸易额深度下行势头,从而缓和今年我国整体进出口面临的压力。”王青指出。发挥人民币汇率“自动稳定器”作用今年以来,人民币汇率再次受到广泛关注,人民币兑美元总体走强,升值至6.7附近。不过,上周人民币兑美元中间价走贬278个基点至6.7235。在3月10日举行的十三届全国人大二次会议记者会上,人民银行行长易纲强调,“我们绝不会把汇率用于竞争的目的,也不会用汇率来提高中国的出口,或者进行贸易摩擦工具的考虑”,“市场供求为基础,市场决定汇率,在整个汇率形成机制里面所占的比重越来越大”。

  人民银行副行长、外汇局局长潘功胜在上述记者会上表示,我国国际收支结构在未来仍然会呈现一个基本平衡的状态。另外,央行、外汇局将不断推动汇率形成机制改革,保持人民币汇率弹性,发挥人民币汇率在调节国际收支之中的作用。

  易纲还表示,考虑货币政策时,要以国内为主,主要是价格和数量等变量,汇率应当是不占重要地位的。在市场因素占据主导因素之后,货币政策将更加以国内的情况为考量,有助于在应对经济下行压力时加大宽松的力度。中信证券明明研究团队表示,当前,人民币汇率有三个因素值得关注,即中美贸易摩擦、资金流动、美元指数。

  展望未来人民币汇率走势,民生银行研究院研究员袁雅珵对《上海金融报》记者表示:近期多国央行转鸽,货币政策的分化有弥合趋势,人民币汇率外部压力有所缓解,但国内部分基本面数据低于预期。综合来看,人民币汇率可能有震荡调整,但不会大幅急跌。目前来看,我国经济基本面、美元走势、中美贸易摩擦对人民币汇率影响较大,另外,市场预期也是汇率波动的重要影响因素。

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